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日本股市、汇市遇到“双杀”。

11月14日，日元兑好意思元汇率链接走低，一度跌破156关隘，为本年7月以来的最低点。分析东说念主士合计，日元流畅跌破155、156两大谬误热诚关隘，加大了日本当局烦嚣外汇商场的风险。

与此同期，日本股市亦捏续走低，限制收盘，日经225指数跌0.48%，报38535.7点，录得三连跌，本周累计跌幅扩大至2.4%，东京电子、软银集团跌超3%。

复盘日元的这一轮贬值行情，不难发现，主要原因来自于外部。在特朗普取得好意思国大选后，好意思国国债收益率捏续飙升，令日元承压。分析合计，由于收益率弧线的陡峻化，日元套利来回可能仍是规复。

现在，外汇来回员们正在密切温雅日本当局可能继承的烦嚣技术。日元捏续贬值可能促使日本央行探求提前加息。笔据隔夜指数掉期，日本央行在12月的计策会议上加息的可能性已接近50%。

值得一提的是，当天A股、港股商场亦出现了诊疗，限制A股收盘，创业板指跌3.4%，沪指跌1.73%，深成指跌2.83%，沪深北三市下降个股数目超4800只；恒生科技指数跌3.1%，恒生指数跌1.93%。

“特朗普的冲击”

11月14日，日元兑好意思元汇率链接走低，一度失守156，这是自本年7月以来的初次，现报155.97。与此同期，好意思元指数捏续拉升，涨至一年来的高位，日内最高波及106.7798。

复盘日元的这一轮贬值行情，不难发现，主要原因来自于外部，在特朗普取得好意思国大选后，好意思国国债收益率捏续飙升，令日元承压。限制发稿，好意思国两年期国债收益率仍是达到7月以来最高水平。

分析东说念主士合计，由于收益率弧线的陡峻化，日元套利来回（卖出低收益率的日元，买入高收益率的好意思元财富）可能仍是规复。

这一轮抛售潮使得日元跌至本年7月以来的最低水平，也大大进步了日本外汇官员再次烦嚣提振日元的风险。

据彭博社上月对53位经济学家进行的看望，日元可能触发政府烦嚣的最低预测为150，中值为160。

东京瑞穗证券首席日本策略师Shoki Omori泄露：“笔据咱们从好意思国CPI、PPI和零卖销售数据得到的论断，如若日本财务省不进行理论烦嚣，咱们可能会看到好意思元兑日元速即增值。”

在特朗普取得大选后，外界无数预测，其经济计策可能会使好意思国通胀降温速率放缓或转而升温，而这一配景可能令好意思联储放缓其原定的降息节律，或是缩短降息幅度。这可能会令好意思日利差收窄的步履延缓，从而进一步平缓日元。

好意思国金融来回公司Bannockburn Global Forex的Marc Chandler分析称，现在的日元抛售可能是投契东说念主士主导的。以制造业等实质需求企业为主的客户对抛售日元捏严慎作风，但插足纽约来回时辰，抛售日元却变得相配活跃。

特朗普政府的财政部长东说念主选亦然商场温雅的焦点，瞻望特朗普最早将在本周内缩短下任财政部长东说念主选的界限。好意思海外汇来回员泄露，“在此时间，很难继承可能被好意思国厌烦的步履，对日本的外汇烦嚣捏申辩作风。”

被合计是下任好意思国财长东说念主选的斯科特·贝森特（Scott Bessent）在接受采访时泄露，“我敬佩如若继承精采的经济计策，好意思元当然会增值”。

日本央行的谬误抉择

特朗普的推广性和通胀型经济计策可能导致好意思联储不太赋闲降息。这可能会进一步平缓日元，因为商场质疑好意思日利差进一步收窄的速率。

现在，外汇来回员们正在密切温雅日本当局可能继承的烦嚣技术。

本年，日本在4月底和5月初的烦嚣中蚀本了创记载的9.8万亿日元（约合630亿好意思元），在日元7月初跌至1986年以来的最低点后，又蚀本了5.5万亿日元支捏日元（约合354亿好意思元）。

日元捏续贬值可能促使日本央行探求提前加息。本年10月，日本央行行长植田和男就曾在新闻发布会上承认，汇率一直在影响日本的物价趋势。

农林中央金库总合推敲所首席经济学家南武志指出，批发商品价钱的通胀压力依然严峻，尽管消费能源不及，但工资高涨仍在捏续，因此12月加息的可能性正在增多。

“如若日本央行不加息，且好意思联储作风不那么鸽，日元年底前可能波及158日元，” 瑞穗证券的Omori称。

据日本央行前官员Kazuo Momma称，本年7月，日本央行之是以选用加息，有80%—90%是由日元大幅贬值推进的。

另外，日本国内的通胀数据超预期上升，也增添了日本央行在12月加息的可能性。11月13日公布的数据透露，日本10月批发通胀加快，10月份日本企业商品价钱指数（CGPI）同比高涨3.4%，高于3.0%的商场预期。

植田和男此前强调，如若通胀更多地受到强盛的国内需乞降薪资高涨的推进，而非原材料资本高涨，该行准备再次加息。

笔据隔夜指数掉期，来回员现在合计，日本央行在12月的计策会议上加息的可能性接近50%。

摩根大通经济与计策推敲部的一份推敲讲演泄露，2025年日本央行可能会在比预期更早的时辰加息。日元疲软的潜在新趋势可能会使好意思国和日本央行的通胀轨迹进一步走高。

摩根大通瞻望，日本央即将在本年12月加息25个基点，随后在2025年4月和10月再次加息。而此前，他们曾瞻望在6月和12月加息。

分析东说念主士劝诫称，日本央行进一步加息可能会激发商场漂泊，并淆乱该行货币计策平时化的遥远旅途，一些经济学家泄露，日本央行7月份加息是激发8月初全国商场暴跌的成分之一。

 

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