（原标题：三年亏掉38亿 丰巢“单飞”求生？）2024欧洲杯(中国区)官网-登录入口

21世纪经济报说念记者吴抒颖 广州报说念

家门口的智能快递柜丰巢也要上市了。

丰巢于近期在港交所提交上市招股书，华泰海外为独家保荐东说念主，它的第一大鼓励是顺丰独创东说念主王卫，握股比例为48.45%。如若一起绿灯，丰巢将成为继顺丰控股、顺丰房托、嘉里物流、顺丰同城之后，王卫的第五个IPO。

不外，丰巢计算数据也并不亮眼。字据招股书，直至最近，丰巢才终了盈利——本年前五个月，丰巢录得净利润7160万元，初度终了正向利润。

在当年三年，丰巢的计算数据是：三年累计营收逾92亿元，同期的累计损失，则高达37.68亿元。

丰巢的营收孝敬主要来自于快递结尾配送奇迹，也便是向每件存入快递柜的包裹收取奇迹费。其主要的客户是快递员以及快递公司；此外，丰巢的滥用者智能寄托业务对营收的孝敬也在握续扩大，这部分业务主要奇迹于滥用者寄件的场景。在此基础上，丰巢还蔓延出诸如洗护、到家生活、互动媒体等升值奇迹。

丰巢自称是“大家数目第一”的智能快递柜领有企业。天然丰巢市占率居于前哨，但阿里系的菜鸟，京东也有自营自提柜，这些竞争者握住侵入土产货，丰巢的生涯环境也充满挑战。

丰巢的“业务底座”

在招股书中，丰巢对其业务模式的先容是，通过丰巢智能柜汇集推动结尾物流的变革，复古电商行业，并提高举座物流效果。具体而言，丰巢智能柜汇集为包裹送达和取件提供了关节，构建了天下快递结尾配送奇迹的基础，并编削了包裹配送的终末阶段。

丰巢自称领有大家第一的智能快递柜组数。规章2024年5月31日，丰巢的智能快递柜汇集由33万组丰巢智能柜组成，意料约2990万个格口；诠释期内，丰巢智能柜汇集的奇迹限度掩盖中国31个省份的约20.9万个社区。

这些智能快递柜，组成了丰巢的业务底座。

拆分而言，丰巢的主要业务有快递结尾配送、滥用者智能寄托以及升值奇迹。其中，快递结尾配送业务是丰巢营收孝敬最大的板块，丰巢这项业务每件包裹奇迹费在0.2元至0.4元之间。

2021年至2023年间，丰巢这项业务录得的营收辩认为14.6亿元、16.9亿元、18.4亿元，占比一度高达57.8%；但本年前5个月，这项业务的营收录得7.77亿元，下滑至40.8%。

丰巢的这门贸易能否握续，本钱阛阓存在一定的疑虑。本年3月1日，《快递阛阓管束主义》（2023年第22号召）认真试验，其中王法未经用户答应私行使用智能快件箱、快递奇迹站等形势送达快件的，如果情节严重，将处以1万～3万元罚金。

一位不肯具名的港股分析师告诉21世纪经济报说念记者，“快递柜自身莫得太高的技巧门槛，而况丰巢利润发扬也不好，策略即使不是具有终点强的敛迹性，投资者也会比较严慎一些。”

不外，在快递结尾配送业务缩减的同期，滥用者智能寄托业务在悄然扩大。丰巢发布的数据显现，2024年前五个月，丰巢复古的电商退换货包裹寄件数为7720万件，终了收入6.92亿元。对营收的孝敬已流程2021年的5.9%快速增多至36.3%。

这部分业务的增长主淌若因为电商退货包裹的增多，丰巢也对这部分业务奉求厚望。丰巢在招股书中指出，电商逆向件（退货件）数目从2019年的36亿件增多至2023年的82亿件，复合年增长率为22.7%，瞻望2028年将进一步增至209亿件。

同期，滥用者智能寄托处理决策处理的电商逆向件数目从2019年的2亿件增多至2023年的12亿件，复合年增长率为66.5%，瞻望2028年将进一步增至49亿件，2023年至2028年的复合年增长率为32.1%。

如果以电商退货件的这一业务进行横向对比，从抵滥用者的调研中，丰巢受到部分滥用者的风趣，主淌若因为丰巢具有一定的价钱上风。“用丰巢时刻比较解放，楼下有丰巢不错送达进去，什么时候去齐不错，而况价钱会低廉少许。”一位丰巢的会员用户告诉21世纪经济报说念记者。

浑沌的“第二弧线”

丰巢一度“巨亏”。

据招股书显现，2021-2023年，丰巢辩认终了营收25.27亿元、28.91亿元、38.12亿元，但计算损失累计高达29.60亿元，经退换净损失也达到24.41亿元。本年前5个月，丰巢初度扭亏为盈。

丰巢扭亏的原因是，快递结尾配送奇迹的盈利才调增长、滥用者智能寄托奇迹及升值奇迹的增长以及运营效果的普及。但丰巢也坦言，随著丰巢膨胀丰巢智能柜汇集、加强升值奇迹才调及投资于技巧开采及提高运营效果，成本及开支可能会不时飞腾，如未能推动收入增长及得手管束成本及开支，可能无法保管盈利才调。

丰巢意料通过提高膨胀及优化丰巢智能柜汇集，以及施展电商的增长后劲，并与电商平台配合改斥退换货行径，推动滥用者智能寄托奇迹的握续增长并膨胀互动媒体业务、洗护及到家生活奇迹等升值奇迹的奇迹限度来改善营收和盈利。

关于丰巢而言，快递结尾配送、滥用者智能寄托这两个业务的增长形势是相对详情的，而丰巢看好的升值业务，能否录得预期的增长，则存在较大的省略情味。丰巢的升值奇迹包括保存业务、互动媒体奇迹、洗护奇迹和到家生活奇迹。

字据招股书，本年前5个月，丰巢升值奇迹录得4.35亿元营收，占比22.9%。丰巢莫得公布各项细分升值奇迹的营收情况，仅用奇迹数据刻画发展近况。举例，规章本年5月底，丰巢洗护奇迹订单数目是96.2万份；到家生活奇迹订单数目则是7.14万单。

同期，丰巢还干起了“告白业务”。丰巢暗示，诈欺线下及线上积攒的无数用户流量，以可见性及世俗使用丰巢智能柜汇集及用户拜访矩阵，使告白主受益。规章本年5月底，丰巢已累计为35个行业约6000个告白主提供奇迹。

不外，丰巢的洗护奇迹、到家生活奇迹长久受到阛阓的注目。一位物业奇迹公司的中层管束东说念主士告诉21世纪经济报说念记者，“丰巢作念的这些业务，互联网公司和物业奇迹公司齐在作念，互联网公司的用户粘性强，物业奇迹公司线下的相接多，丰巢的上风很难与其他的竞争者比拟，灵通阛阓也只好靠价钱了。”

汇生海外本钱总裁黄立冲在接收21世纪经济报说念记者采访时暗示，丰巢本色运营中面对着本钱参加大、盈利模式不表露、阛阓竞争强烈等问题。要念念转亏为盈，丰巢需要优化其运营模式，可能需要多元化其奇迹，并发展出愈加可握续的收入模式，以稳当快递配送阛阓的竞争时势。

黄立冲补充称，天然本年前5个月丰巢账目有所盈利，然而从计算性现款流的角度来说，并莫得见到事迹表露改善，而况这是一个技巧含量不高、护城河不表露的产业。

本年一季度，与丰巢业务有同样性的菜鸟惊骇了IPO2024欧洲杯(中国区)官网-登录入口，天然菜鸟是基于自身的角度考量，但本钱阛阓也简直难以给出高估值。丰巢后发，能否先至，尚且未知。